略論我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展與監(jiān)管

略論我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展與監(jiān)管 　　摘要：隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織和金融業(yè)的對(duì)外開放，金融企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展與有效監(jiān)管問題已不容回避。我國(guó)應(yīng)積極研究和嘗試發(fā)展金融企業(yè)集團(tuán)，以提高金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并在立足國(guó)情和借鑒相關(guān)國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，完善我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管制度。

　　關(guān)鍵詞：金融企業(yè)集團(tuán)；監(jiān)管；立法

　　一、金融企業(yè)集團(tuán)概述

　　從世界范圍看，近二十年來(lái)，伴隨金融市場(chǎng)自由化和國(guó)際化的迅速發(fā)展，金融業(yè)務(wù)日益走向綜合化和創(chuàng)新化；同時(shí)，跨國(guó)企業(yè)的迅猛發(fā)展、科技與管理水平的迅速提高，推動(dòng)了跨國(guó)投資形式不斷翻新，跨地區(qū)、跨行業(yè)的并購(gòu)式投資屢屢發(fā)生，大型多元化企業(yè)集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。國(guó)際金融與投資的發(fā)展，推動(dòng)了金融業(yè)組織形式的創(chuàng)新，金融企業(yè)集團(tuán)應(yīng)運(yùn)而生。

　　所謂金融企業(yè)集團(tuán)（Financial Conglomerates），又稱為金融服務(wù)集團(tuán)（Financial Service Conglomerates），一般是指由處于共同控制下的兩個(gè)或兩個(gè)以上的法律實(shí)體組成的、全部或主要提供金融服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)。明確界定金融企業(yè)集團(tuán)，將其同一般企業(yè)集團(tuán)區(qū)別開來(lái)，是對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管的前提。因此，1999年2月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證券監(jiān)管者組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管者協(xié)會(huì)在聯(lián)合發(fā)布的《多元化金融企業(yè)集團(tuán)監(jiān)管的最終文件》中首先對(duì)金融企業(yè)集團(tuán)作出界定，指出金融企業(yè)集團(tuán)是主要從事金融業(yè)務(wù)，并且至少?gòu)氖裸y行、證券、保險(xiǎn)中的兩種或兩種以上的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，受兩個(gè)或兩個(gè)以上監(jiān)管部門監(jiān)管的企業(yè)集團(tuán)。

　　分析金融企業(yè)集團(tuán)的定義及其發(fā)展現(xiàn)狀，我們可將其特點(diǎn)概括為三個(gè)方面：第一，內(nèi)部結(jié)構(gòu)和股權(quán)關(guān)系復(fù)雜。金融企業(yè)集團(tuán)一般是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的法律實(shí)體通過(guò)產(chǎn)權(quán)紐帶或資金結(jié)合、人事結(jié)合、業(yè)務(wù)結(jié)合等方式連結(jié)在一起，這些實(shí)體大多位于不同的國(guó)家，組織結(jié)構(gòu)和股權(quán)關(guān)系復(fù)雜。第二，管理一體化。組成集團(tuán)的各個(gè)實(shí)體一般是圍繞一體化的機(jī)構(gòu)要求而設(shè)立的，處于集團(tuán)的共同控制之下，并受兩個(gè)或兩個(gè)以上行業(yè)監(jiān)管者的監(jiān)管。第三，業(yè)務(wù)多元化。金融企業(yè)集團(tuán)以提供多元化的金融服務(wù)為主要活動(dòng)，所從事的業(yè)務(wù)主要是或全部是金融業(yè)務(wù)，如銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。

　　金融企業(yè)集團(tuán)依不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同的類型。根據(jù)所提供金融服務(wù)的類別的不同，可以分為同質(zhì)金融集團(tuán)（homogeneous financial conglomerates）和異質(zhì)金融集團(tuán)（heterogeneous financial conglomerates）。前者是指提供同一種金融服務(wù)的實(shí)體所組成的集團(tuán)，后者則是指其內(nèi)部受管制實(shí)體主要從事銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中至少兩種業(yè)務(wù)的集團(tuán)，又可細(xì)分為以銀行業(yè)為主的金融集團(tuán)、以證券業(yè)為主的金融集團(tuán)和以保險(xiǎn)業(yè)為主的金融集團(tuán)。依據(jù)組織結(jié)構(gòu)和所有權(quán)結(jié)構(gòu)的不同，金融企業(yè)集團(tuán)主要有三種基本模式：一種是德國(guó)全能銀行式集團(tuán)，其特點(diǎn)是在一個(gè)公司實(shí)體內(nèi)實(shí)現(xiàn)各種金融業(yè)務(wù)的完全整合；一種是英國(guó)銀行母公司式集團(tuán)，其特點(diǎn)是母公司從事銀行業(yè)務(wù)，子公司從事非銀行業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)可交叉銷售但銀行與非銀行之間彼此分離，非銀行收入回流銀行母公司；還有一種是美國(guó)金融控股公司式集團(tuán)，其特點(diǎn)為通過(guò)獨(dú)立的金融控股公司擁有銀行和非銀行金融業(yè)務(wù)的子公司，各子公司都有各自的資本金，互不干涉，但又都通過(guò)控股公司實(shí)現(xiàn)集團(tuán)業(yè)務(wù)的一體化安排。

　　二、我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)及其監(jiān)管的現(xiàn)狀

　　從我國(guó)目前情況看，規(guī)范意義上的金融企業(yè)集團(tuán)尚未出現(xiàn)，但孕育金融企業(yè)集團(tuán)的市場(chǎng)環(huán)境已基本形成，各種金融企業(yè)集團(tuán)的雛形也已經(jīng)產(chǎn)生，金融企業(yè)集團(tuán)在我國(guó)發(fā)展壯大的趨勢(shì)清晰可見。首先，我國(guó)金融業(yè)的各種業(yè)務(wù)聯(lián)合十分活躍。我國(guó)入世以來(lái)，金融對(duì)外開放的速度越來(lái)越快，外資金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)駐，金融競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。在這種背景下，我國(guó)金融業(yè)銳意進(jìn)取，大膽創(chuàng)新，積極嘗試各種業(yè)務(wù)聯(lián)合，希望籍此整合金融資源、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。例如，商業(yè)銀行與保險(xiǎn)公司合作，開展保險(xiǎn)聯(lián)合借記卡、住房抵押貸款配套保險(xiǎn)、保單質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行與證券公司合作，開展銀證轉(zhuǎn)賬、股票質(zhì)押貸款、住房抵押貸款證券化等業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)公司與證券公司合作，開展投資連結(jié)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)；又如，隨著金融服務(wù)的電子化和綜合化，金融市場(chǎng)間的聯(lián)系日益密切，金融超市已在我國(guó)上海、北京、大連等城市悄然興起。其次，實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)各種金融企業(yè)集團(tuán)的雛形或形態(tài)，如以中信集團(tuán)和光大集團(tuán)為代表的非銀行金融機(jī)構(gòu)控股的企業(yè)集團(tuán)，以中銀國(guó)際和中金公司為代表的國(guó)有商業(yè)銀行在國(guó)外設(shè)立或在國(guó)內(nèi)與外資合資設(shè)立投資銀行的企業(yè)集團(tuán)，以山東電力集團(tuán)為代表的非金融機(jī)構(gòu)控股的企業(yè)集團(tuán)。還有一些銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司也正在積極嘗試組建金融控股公司，打通貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)三大金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，推出綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，拓展自己的業(yè)務(wù)范圍。

　　然而，從我國(guó)現(xiàn)階段的金融監(jiān)管體制和法律制度看，我國(guó)對(duì)金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管，異質(zhì)金融企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展受到法律的嚴(yán)格限制，法律未對(duì)金融企業(yè)集團(tuán)、金融控股公司的法律地位作出明確界定�？梢姡瑢�(duì)于正在崛起的金融企業(yè)集團(tuán)，我國(guó)現(xiàn)行金融立法與監(jiān)管制度明顯缺位，滯后于經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。實(shí)踐中金融業(yè)的各種業(yè)務(wù)聯(lián)營(yíng)和組建企業(yè)集團(tuán)的行為無(wú)法可依、無(wú)據(jù)可循，往往導(dǎo)致金融無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和金融運(yùn)行混亂，不僅不能達(dá)到促進(jìn)金融發(fā)展的預(yù)期目的，反而可能造成金融動(dòng)蕩。加強(qiáng)我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)立法與監(jiān)管制度的研究、促進(jìn)金融企業(yè)集團(tuán)的健康成長(zhǎng)必須提上議事日程。

　　三、研究和發(fā)展我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)及其監(jiān)管制度的必要性

　　研究和發(fā)展金融企業(yè)集團(tuán)及其監(jiān)管制度，是確保國(guó)家金融安全、迎接入世挑戰(zhàn)的需要。無(wú)論是從國(guó)際上金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，還是從國(guó)內(nèi)金融業(yè)的最新動(dòng)向來(lái)看，金融業(yè)務(wù)融合已經(jīng)成為各類金融機(jī)構(gòu)提高自身綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的重要途徑，而金融企業(yè)集團(tuán)則是當(dāng)前實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)融合的良好模式。加入WTO以后，我國(guó)金融各業(yè)將面臨著來(lái)自國(guó)外金融企業(yè)集團(tuán)的種種挑戰(zhàn)。盡管繼續(xù)堅(jiān)持分業(yè)體制尚有可能將外國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的直接威脅拒之門外，但是卻無(wú)法控制住其所帶來(lái)的間接沖擊。近年發(fā)生的諸如“愛立信倒戈”等事件已清楚地證明，以金融企業(yè)集團(tuán)為后臺(tái)背景的外資銀行與分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的中資銀行相比，明顯處于優(yōu)勢(shì)地位。面對(duì)客觀存在并不斷加大的外來(lái)沖擊，我國(guó)的金融經(jīng)營(yíng)體制和監(jiān)管體制必須盡快作出調(diào)整，采取有效的應(yīng)對(duì)措施。否則隨著入世過(guò)渡期的結(jié)束、金融市場(chǎng)全面開放，中資金融機(jī)構(gòu)在與外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利地位。在這種背景之下，能否允許國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)合作、組建金融企業(yè)集團(tuán)，我國(guó)金融決策部門必須作出明確的回答。相應(yīng)地，金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管制度研究也必須加緊進(jìn)行。

　　研究和發(fā)展金融企業(yè)集團(tuán)及其監(jiān)管制度，也是提升我國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的需要。金融企業(yè)集團(tuán)作為一種新型的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，具有其特有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從微觀上分析，金融企業(yè)集團(tuán)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)多元化優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)分散優(yōu)勢(shì)和金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。金融企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)增加某一金融服務(wù)產(chǎn)品的數(shù)量或增加金融服務(wù)產(chǎn)品的種類來(lái)降低成本、獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；還可以適應(yīng)市場(chǎng)需求，為客戶提供全面而便捷的“一站式金融服務(wù)”和適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代要求的“網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)”；金融企業(yè)集團(tuán)在提供多元化金融服務(wù)的同時(shí)，也可以實(shí)現(xiàn)收益的多元化和風(fēng)險(xiǎn)的分散化。從宏觀上分析，金融企業(yè)集團(tuán)有利于防范金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，減輕金融監(jiān)管部門的壓力。因?yàn)榻鹑谄髽I(yè)集團(tuán)模式實(shí)際上是將金融各業(yè)間的防火墻“內(nèi)部化”，將防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要責(zé)任從金融監(jiān)管部門轉(zhuǎn)移至金融機(jī)構(gòu)，將防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法從依賴金融監(jiān)管部門的外部監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕�依靠金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制。在分業(yè)監(jiān)管體制下，金融監(jiān)管部門的主要精力大都放在了檢查金融機(jī)構(gòu)是否遵循分業(yè)經(jīng)營(yíng)的各種管制和法律法規(guī)上面，因而無(wú)暇顧及金融風(fēng)險(xiǎn)的宏觀控制和檢查金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、支付能力或償付能力。但是在金融企業(yè)集團(tuán)模式下，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，尤其是防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是通過(guò)完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部防火墻和內(nèi)控機(jī)制，加強(qiáng)管理和提高經(jīng)營(yíng)水平來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因此，組建金融企業(yè)集團(tuán)，有利于金融監(jiān)管部門將主要精力更多地放到宏觀監(jiān)控上來(lái)，將檢查的重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)的資本充足率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力上，從而提高金融監(jiān)管效率，更好地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　研究和發(fā)展金融企業(yè)集團(tuán)及其監(jiān)管制度，也是完善我國(guó)金融法治、提高金融監(jiān)管水平的需要。金融企業(yè)集團(tuán)作為一種金融創(chuàng)新，對(duì)我國(guó)金融法治提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，引發(fā)一系列新的法律問題。例如，金融企業(yè)集團(tuán)與普通金融企業(yè)相比存在內(nèi)幕交易和利益沖突等復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)各子公司之間的關(guān)聯(lián)交易可能引發(fā)內(nèi)幕交易，從而擾亂競(jìng)爭(zhēng)秩序、損害投資者利益；而集團(tuán)子公司之間普遍存在的利益沖突也可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的增加、有關(guān)當(dāng)事人利益受損。于是，提出了如何防范金融企業(yè)集團(tuán)的特殊風(fēng)險(xiǎn)、保障存款人和投資者利益的問題。又如，金融企業(yè)集團(tuán)具有內(nèi)部結(jié)構(gòu)和持股關(guān)系復(fù)雜、業(yè)務(wù)形式多元化特點(diǎn)。對(duì)其的監(jiān)管，現(xiàn)行的銀行業(yè)監(jiān)管、證券業(yè)監(jiān)管、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管等單一監(jiān)管方式顯然無(wú)力勝任，對(duì)金融企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行有效監(jiān)管成為金融當(dāng)局面臨的一大難題。

　　四、建立和完善我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)監(jiān)管制度的若干對(duì)策

　　既然金融全球化下金融機(jī)構(gòu)綜合化和經(jīng)營(yíng)混業(yè)化已是大勢(shì)所趨，金融企業(yè)集團(tuán)的迅速發(fā)展及其引發(fā)的各種法律問題也已無(wú)從回避，那么，承認(rèn)金融企業(yè)集團(tuán)的合法性，并設(shè)計(jì)有效的監(jiān)管制度便是解決問題的最好辦法。對(duì)此，有關(guān)國(guó)際金融監(jiān)管組織已進(jìn)行了一些嘗試和努力。前述由巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證券監(jiān)管者組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管者協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《最終文件》即是目前指導(dǎo)各國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的主要國(guó)際規(guī)則，其提出和闡發(fā)的原則和制度源自發(fā)達(dá)國(guó)家有關(guān)金融監(jiān)管立法與實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，廣泛地吸收了銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際監(jiān)管的既有成果，因此具有一定的先進(jìn)性和科學(xué)性。我國(guó)建立和完善金融企業(yè)集團(tuán)立法和監(jiān)管制度時(shí)，不妨在立足國(guó)情的基礎(chǔ)上，合理借鑒和吸收《最終文件》的相關(guān)內(nèi)容，使我國(guó)的金融監(jiān)管制度與國(guó)際接軌。在具體制度設(shè)計(jì)上，筆者認(rèn)為應(yīng)著重研究和解決以下幾個(gè)方面的問題：

　　1、資本充足率的評(píng)估。資本充足率不僅是銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的核心指標(biāo)，同樣也應(yīng)納入金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)在監(jiān)管金融企業(yè)集團(tuán)時(shí)，應(yīng)參照《最終文件》的規(guī)定確立我國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)的資本充足評(píng)估辦法。應(yīng)注意針對(duì)金融企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)不同于其他金融部門的既有標(biāo)準(zhǔn)的集團(tuán)整體資本充足衡量原則和評(píng)估方法，特別應(yīng)注意界定集團(tuán)的資本構(gòu)成，避免由于控股導(dǎo)致同一資本來(lái)源在一個(gè)集團(tuán)中的重復(fù)計(jì)算。

　　2、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)立及其監(jiān)管職責(zé)。根據(jù)《最終文件》的精神，對(duì)于金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管仍可堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管，但不同監(jiān)管當(dāng)局之間應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，并設(shè)立主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)集團(tuán)整體進(jìn)行合并監(jiān)管。根據(jù)上述精神，我國(guó)可在堅(jiān)持銀監(jiān)會(huì) 、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)對(duì)金融各業(yè)分別監(jiān)管的基礎(chǔ)上，針對(duì)金融企業(yè)集團(tuán)的監(jiān)管設(shè)立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，由其負(fù)責(zé)審批金融企業(yè)集團(tuán)的設(shè)立和業(yè)務(wù)范圍，實(shí)施對(duì)集團(tuán)整體的合并監(jiān)管，監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)包括合并集團(tuán)報(bào)表、集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易、資金流動(dòng)、防火墻設(shè)置、干部兼職以及透明度等方面。

　　3、內(nèi)控機(jī)制的完善和管理人員的適宜性。金融企業(yè)集團(tuán)具有復(fù)雜的組織和管理結(jié)構(gòu)，并具有特殊的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其有效監(jiān)管顯然比普遍金融企業(yè)監(jiān)管更為困難。但由于集團(tuán)實(shí)現(xiàn)審慎經(jīng)營(yíng)和控制風(fēng)險(xiǎn)的第一位責(zé)任就在于集團(tuán)的高級(jí)管理層，良好的內(nèi)部控制機(jī)制和管理人員的適當(dāng)性無(wú)疑應(yīng)是金融企業(yè)集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的第一道防線。因此，我國(guó)應(yīng)強(qiáng)化金融企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部控制機(jī)制，將評(píng)估集團(tuán)內(nèi)控機(jī)制作為一項(xiàng)重要的監(jiān)管內(nèi)容，如要求集團(tuán)披露自己的組織結(jié)構(gòu)和重大的內(nèi)部交易，切實(shí)保障內(nèi)部會(huì)計(jì)和審計(jì)部門的獨(dú)立性等，并就集團(tuán)內(nèi)受管制實(shí)體的關(guān)鍵股東和高級(jí)管理層適用合適與適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)。

　　4、信息交流與分享機(jī)制。為堵塞監(jiān)管漏洞，有效地監(jiān)測(cè)集團(tuán)內(nèi)資本重復(fù)計(jì)算問題，抑制集團(tuán)內(nèi)的不良關(guān)聯(lián)交易，我國(guó)一方面必須建立跨行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局之間的有效的信息共享機(jī)制，確保各監(jiān)管當(dāng)局在保密的前提下分享檢查報(bào)告等監(jiān)管信息，保證金融信息在不同監(jiān)管者之間通暢傳遞和經(jīng)常性流動(dòng)；另一方面應(yīng)從制度上建立和加強(qiáng)與各國(guó)、各地區(qū)金融監(jiān)管當(dāng)局的合作機(jī)制，通過(guò)雙邊和多邊安排來(lái)提供和獲取對(duì)跨國(guó)金融企業(yè)集團(tuán)并表監(jiān)管的必要信息，并通過(guò)監(jiān)管信息分享切實(shí)進(jìn)行國(guó)際合作與協(xié)調(diào)等，以確保對(duì)整個(gè)金融業(yè)包括金融企業(yè)集團(tuán)在內(nèi)的有效監(jiān)管，防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

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　　[2] 李仁真、張虹，金融企業(yè)集團(tuán)的國(guó)際監(jiān)管論析[J]. 政治與法律， 1999（1）。

　　[3] 蔡弈，完善金融集團(tuán)監(jiān)管體制刻不容緩[N].中國(guó)證券報(bào)，2002-12-9.

　　[4] 張春子，多元化金融服務(wù)發(fā)展的動(dòng)因與現(xiàn)實(shí)選擇[J].中信國(guó)際研究所，2000-11-28 citic.com.cn/enterinto/disp.

　　[5] G.Carton de Toumai， A.Few Reflections on Financial Conglomerates and Their Supervision，F(xiàn)urther Perspectivesin Financial Intergration in Europe ，ed.by Eddy Wymeersch， Walter de Gruyter and Co. 1994.

　　[6] Harry Mcvea. Financial Conglomerates and the Chinese Wall [M] ， Claredon press，1993.

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