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花旗挑戰(zhàn)美國法律
花旗挑戰(zhàn)美國法律 1998年4月6日上午10時42分，花旗公司董事長約翰·里德和旅行者公司董事長桑福德·威爾在紐約最著名的華爾道夫飯店向全世界宣布：兩家組成花旗集團。宣布完合并消息后，兩位首席執(zhí)行官環(huán)顧四周，笑逐顏開，然而，他們內(nèi)心卻充滿了憂慮：花旗集團路在何方？ 很難想象，兩大金融巨頭竟會思考這個問題。合并后，花旗集團擁有遍布世界100多個國家的1億家公司及零售客戶，資產(chǎn)達到6980億美元，利潤達到480億美元，（注：利厄·內(nèi)森·斯皮羅等，1998：“金融零售和的可口可樂公司”，《商業(yè)周刊》第7期）一舉躍居全球各大金融機構(gòu)榜首，成為名副其實的金融巨無霸，真可謂君臨天下，唯我獨尊�；ㄆ旒瘓F還有什么憂患？ 一、挑戰(zhàn)美國法律 熟悉美國法律的行家就會發(fā)覺，兩位首席執(zhí)行官的擔憂并非杞人憂天，歷史淵源可追溯到經(jīng)濟大危機時期。 �。ㄒ唬﹥纱筱y行法案 1.《1933年銀行法》。1929-1933年美國經(jīng)濟大危機時期，銀行關(guān)閉達14000多家，銀行經(jīng)營不善對社會生活造成的重大危害，使人們震驚不已。震驚之余，人們普遍認為，商業(yè)銀行從事證券投資經(jīng)紀業(yè)務(wù)是銀行倒閉、金融危機發(fā)生的禍因，《1933年銀行法》（即《格拉斯-斯迪格爾法案》）隨之誕生。此法案在商業(yè)銀行和投資銀行之間設(shè)立了一道“防火墻”，商業(yè)銀行不得從事投資銀行的業(yè)務(wù)，投資銀行也不得從事商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。 2.《1956年銀行法》。道高一尺，魔高一丈，人們尋找種種漏洞規(guī)避《1933年銀行法》，50年代，利用銀行控股公司這種隱蔽形式掀起了銀行業(yè)兼并的高潮。所謂銀行控股公司是指一家銀行公司，其資產(chǎn)包括一家或一家以上銀行或公司的股權(quán)，從而對銀行經(jīng)理人員的選擇和經(jīng)營決策擁有控制能力。為此，美國國會和美聯(lián)儲又頒發(fā)了《1956年銀行法》（即《銀行控股公司法案》），此法案規(guī)定，銀行控股公司在購并非銀行業(yè)務(wù)公司后，該被購并公司只能限于從事和銀行業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的業(yè)務(wù)，而不得從事非銀行業(yè)務(wù)。 �。ǘ┨魬�(zhàn)兩大法案 此次合并對以上兩個法案都提出了全新的挑戰(zhàn)。花旗公司屬下的花旗銀行是商業(yè)銀行，而旅行者公司屬下的所羅門、史密斯邦尼公事是證券經(jīng)紀商、投資銀行，此次合并堂而皇之地將商業(yè)銀行與投資銀行合二為一，完全違背了《1933年銀行法》。而且，旅行者公司是美國最大的保險公司之一，保險業(yè)屬于非銀行金融業(yè)，合并后，將商業(yè)銀行與保險業(yè)務(wù)混為一體，又根本違背了《1956年銀行法》。當然，近十年來，隨著美國金融管制的不斷放松，銀行控股公司已能通過一些子公司有限地從事一部分投資銀行甚至是保險業(yè)務(wù)，但這部分收入占銀行總收入的比重是受到嚴格控制的，幾年來，投資銀行業(yè)務(wù)的收入比重從5%放松到25%.（注：阮紅，朱忱，1998：“美國花旗與旅行者兩金融巨頭的聯(lián)姻對全球金融業(yè)的影響”，《新金融》第5期）然而，這與花旗集團所面臨的問題是有本質(zhì)區(qū)別的：花旗集團不是屬下小公司的小打小鬧，而是真正意義上跨行業(yè)、全方位經(jīng)營。 花旗集團使商業(yè)銀行、投資銀行及保險業(yè)務(wù)三者合一，成為美國銀行史上的一大壯舉。但由于違背兩大銀行法案，花旗集團的未來面臨困難。根據(jù)目前法律，花旗集團可以向美聯(lián)儲申請成為控股公司，并被允許在兩年內(nèi)繼續(xù)經(jīng)營原有業(yè)務(wù)，此后，經(jīng)美聯(lián)儲批準，還可延續(xù)三年。但至多五年后，花旗集團將不得不出售其保險承銷、房地產(chǎn)開發(fā)與投資銀行業(yè)務(wù)的子公司。 二、時勢造英雄 既然如此，花旗集團何以敢冒天下之大不韙？實際上，美國銀行業(yè)正面臨內(nèi)憂外患，花旗集團此舉真可謂時勢造英雄。 �。ㄒ唬﹪鴥�(nèi)市場：兩面受敵 80年代以來，美國逐步放松了對非銀行金融機構(gòu)的管制，對商業(yè)銀行的分業(yè)管理卻沒有大的改觀，加上金融創(chuàng)新、技術(shù)進步和脫媒現(xiàn)象的出現(xiàn)，非銀行金融機構(gòu)搶走了商業(yè)銀行的許多業(yè)務(wù)，如儲貸協(xié)會、互助儲蓄銀行、信用合作社等都允許經(jīng)營商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。另外，大量工商企業(yè)向銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域大舉進軍。這些企業(yè)通過兼并銀行及非銀行金融機構(gòu)，形成“金融百貨公司”，其業(yè)務(wù)多種多樣，接近全能銀行，商業(yè)銀行的壓力越來越大。 同時，外國銀行大舉入侵美國。1978年美國《國際銀行法》公布前，外國銀行享有許多優(yōu)惠，例如可以不向聯(lián)邦儲備當局交納存款準備金，可以跨州設(shè)立分支機構(gòu)，可以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，持有美國和外國企業(yè)的股票。外國銀行迅猛發(fā)展，引起了美國朝野的驚慌，《國際銀行法》迅速出爐。但法令上還是有漏洞可鉆，外國銀行比美國銀行更具有競爭優(yōu)勢。1975年外國銀行貸款只占美國商業(yè)貸款的10.4%，1989年就上升到28.5%.（注：丁躍山。李永勝，1998：“花旗銀行合并案透析”，《國際金融研究》第5期） �。ǘ﹪H市場：節(jié)節(jié)敗退 在國際金融市場上，美國銀行不斷受到來自歐洲和日本的競爭壓力，其地位迅速下降。1970年，英美銀行份額操縱國際金融市場，日法份額加起來才相當于美國的份額，但到1989年，德國的份額已相當于美國的1.5倍，而日本的份額比英德美三國的總和還多。進入90年代，隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，西歐和日本等國的銀行法已經(jīng)打破了傳統(tǒng)的界限，全能銀行的趨勢明顯。1992年，“全能銀行”和分行制在歐共體范圍內(nèi)全面推廣。1998年，日本進行了“大爆炸”式的金融改革，實行全能銀行體制，經(jīng)營業(yè)務(wù)涵蓋商業(yè)存貸款、投資、保險等領(lǐng)域。歐洲、日本等國的大型全能銀行對美國的銀行業(yè)發(fā)起了總攻，美國銀行業(yè)節(jié)節(jié)敗退。為了扭轉(zhuǎn)乾坤，花旗集團應(yīng)運而生。 三、花旗集團的“四化”優(yōu)勢 在全球化的市場競爭中，為了生存和發(fā)展，任何企業(yè)都必須擁有獨特的競爭優(yōu)勢，新生的花旗集團具有“四化”優(yōu)勢： �。ㄒ唬┮�(guī)�；瘍�(yōu)勢。20世紀90年代企業(yè)購并的主要目標是規(guī)模優(yōu)勢，金融業(yè)的結(jié)論是：結(jié)構(gòu)緊密、操作保守的金融機構(gòu)在應(yīng)付金融危機中顯示了優(yōu)勢，但組建超大型航空母艦式的金融機構(gòu)是防范風(fēng)險的一個較優(yōu)選擇。全球流行的商業(yè)格言是：“老大能賺錢，老二還湊合，老三真夠嗆，后面更不用說�！被ㄆ旒瘓F規(guī)�；瘍�(yōu)勢明顯，其資產(chǎn)規(guī)模相當于一個中等國家，如阿根廷�；ㄆ旒瘓F確信龐大的規(guī)模可以維持不穩(wěn)定的全球性產(chǎn)品組合的負擔。就拿新興市場的私有化問題來說，花旗集團經(jīng)營的首次公開銷售活動是世界各地個人和機構(gòu)投資者最歡迎的事情，但這將耗費巨額資金，花旗集團必須展示其“不可否認的金融實力”。 （二）全能化優(yōu)勢。此次合作將實現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)的交叉運作。在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，花旗集團的活動范圍將從花旗公司的銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展到旅行者公司的保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域；而在批發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，花旗公司外匯交易及金融衍生交易部門的加盟無疑將使旅行者公司的投資銀行業(yè)務(wù)如虎添翼。花旗集團集銀行、證券、保險、信托、基金、租賃等全方位的金融業(yè)務(wù)于一身�？蛻舻交ㄆ旒瘓F任何一個營業(yè)點，都可以得到儲蓄、信貸、證券、保險、信托、基金、財務(wù)咨詢、資產(chǎn)管理等“一條龍”式的金融服務(wù)�；ㄆ旒瘓F想將全能銀行的概念進一步擴展，例如，使美國的消費者接通花旗集團的網(wǎng)址，并在購買花旗公司大額定期存單的同時，購買索羅門公司的首次公開銷售、旅行者公司的壽險和史密斯邦尼公司的指數(shù)基金�；ㄆ旒瘓F的雄心在于讓全世界都轉(zhuǎn)向該集團尋求各種金融服務(wù)。 �。ㄈ┬畔⒒瘍�(yōu)勢。眾所周知，新的電腦系統(tǒng)的開發(fā)成本越來越高，很多銀行在開發(fā)新系統(tǒng)方面因缺乏實力而投入不足。在一些銀行信息技術(shù)要求十分高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如全球托管業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)，不少中等規(guī)模的銀行由于其系統(tǒng)已跟不上最新要求，因而不得不關(guān)閉或是出售這些業(yè)務(wù)。與此同時，一些大的金融機構(gòu)卻越來越體會到新信息技術(shù)帶來的各種好處，精確的數(shù)據(jù)處理能夠?qū)⒂脩粼敿毜馁Y金組合情況以及消費和儲蓄等資料提供給金融公司，這使開發(fā)通過直接郵寄、電話、互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)或者面對面進行目標細分的促銷活動成為可能。此次合并，有利于花旗集團對銀行信息技術(shù)的開發(fā)和投入，最大的受益者無疑是花旗集團本身。 �。ㄋ模┗パa化優(yōu)勢。此次合并能充分利用現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)�；ㄆ旃驹诿绹玫搅烁訌姶蟮闹变N員工隊伍，可用來經(jīng)營支票賬戶，互助基金和信用卡等項業(yè)務(wù)。此外，除了花旗公司另有一些負責私人業(yè)務(wù)的人員為非常富有的人們服務(wù)以外，旅行者公司現(xiàn)擁有1.03萬名索羅門公司史密斯邦尼的經(jīng)紀人員，8萬名primerica金融服務(wù)公司的臨時性保險代理人和10萬名銷售旅行者公司保險業(yè)務(wù)的代理。而旅行者公司可受益于花旗公司在海外的分支機構(gòu)。花旗公司分支機構(gòu)眾多，在歐洲約有464家，在拉丁美洲有166家，在亞洲有93家，花旗公司的國際性陣容一舉將旅行者公司變?yōu)橐患胰蛐缘母偁幷�。（注：利厄。�?nèi)森。斯皮羅等，1998：“金融零售和的可口可樂公司”，《商業(yè)周刊》第7期） 四、美國的“大爆炸”式金融改革 花旗集團也預(yù)期，盡管美國是一個法制嚴格的國家，但美國政府迫于國際競爭和世界經(jīng)濟一體化的壓力，將可能采取“抓大放小”的策略，對花旗集團予以優(yōu)惠政策。而且，花旗集團也希望此次合并能廢除禁止商業(yè)銀行、投資銀行及保險公司由同一機構(gòu)經(jīng)營的法令，在本世紀末或下世紀初實現(xiàn)美國的“大爆炸”式金融改革。 以后的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順，此次合并大大加速了美國銀行立法的改革，為美國金融業(yè)的發(fā)展鋪平了道路。 �。ㄒ唬�1998年金融服務(wù)業(yè)法案》。1998年5月13日，美國眾議院以214對213的投票，通過了《1998年金融服務(wù)業(yè)法案》，該法案廢止了《1993年銀行法》第20項（禁止商業(yè)銀行與證券機構(gòu)合并）和第32項（商業(yè)銀行與投資銀行的人員不得兼職）條款，廢止了《1956年銀行法》有關(guān)儲蓄銀行的條款。這保護了花旗集團的利益，沒有使這一新生事物夭折。 �。ǘ督鹑诂F(xiàn)代化法案》。1999年7月1日，美國眾議院在兩個月前參議院通過的基礎(chǔ)上，以343對86票通過了《金融現(xiàn)代化法案》。其主要內(nèi)容： 1.任何參與在性質(zhì)上屬于金融活動的公司都可以在同一個控股公司名下成為其分支機構(gòu)。保險承銷商和房地產(chǎn)開發(fā)商不允許成為該集團企業(yè)的子公司，但可以分支機構(gòu)的名義經(jīng)營。 2.嚴格限制工業(yè)企業(yè)擁有銀行。 3.法案將授權(quán)成立一種新形式的金融機構(gòu)，這種批發(fā)性的金融機構(gòu)擁有與國民銀行同等的經(jīng)營權(quán)，但只能接受沒有聯(lián)邦儲備保險公司保險的、金額超過10萬美元的存款。 法案旨在終止商業(yè)銀行、投資公司和保險公司分業(yè)經(jīng)營的傳統(tǒng)方式，被認為是促進美國金融制度和銀行改革的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變�？芍^美國的“大爆炸”式金融改革。 一向以創(chuàng)新著稱的花旗又一次走在法律的前面。 「參考文獻」 [1]舒志軍，張秋艷，直向全能化的美國花旗集團，國際金融研究。1999，（4）。 [2]紐行。美國金融業(yè)發(fā)展史上的轉(zhuǎn)折點，國際金融。1998，（6）（7）。 [3]巴曙松。國際金融業(yè)競爭進入‘超級銀行時代’。浙江金融，1998（7）。 王勁穎
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