近年來(lái)，會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題成為國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界面臨的嚴(yán)重問(wèn)題，“銀廣廈”、“歐亞農(nóng)業(yè)”、美國(guó)“安然”等一系列事件使投資大眾開(kāi)始質(zhì)疑會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，甚至是會(huì)計(jì)行業(yè)的職業(yè)道德。造成會(huì)計(jì)信息失真的原因有兩個(gè)，一個(gè)是會(huì)計(jì)造假，通過(guò)虛擬交易等方式達(dá)到報(bào)表盈利的目的，像歐亞農(nóng)業(yè)、銀廣廈等都是會(huì)計(jì)造假，這是一種違法行為；另一個(gè)原因是公司管理層進(jìn)行盈余管理，通過(guò)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理、巨額沖銷、收入平滑等方法披露會(huì)計(jì)信息，達(dá)到管理層的目標(biāo)，這則是一種合法行為。
一、盈余管理的涵義
關(guān)于盈余管理，會(huì)計(jì)學(xué)界一直存在這諸多不同的觀點(diǎn)，美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家William. K .Scott認(rèn)為“由于會(huì)計(jì)靈活性是權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)所固有的特性”（2000），所以盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或（和）企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為。”另外，Katherine. Schipper認(rèn)為“盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過(guò)有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲得某些私人利益的”披露管理。
國(guó)內(nèi)許多學(xué)者也對(duì)盈余管理從不同角度進(jìn)行了詮釋。王展翔（2001）認(rèn)為盈余管理就是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循GAAP（或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整以最大化主體自身利益的行為。魏明海（2000）認(rèn)為從“信息觀”理解盈余管理，它是企業(yè)管理當(dāng)局為了誤導(dǎo)其他會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和“構(gòu)造”交易事件以改變財(cái)務(wù)報(bào)告作出判斷和會(huì)計(jì)選擇的過(guò)程。陳雪潔、鄒小凡（2002）認(rèn)為，盈余管理是指企業(yè)管理者為了公司價(jià)值的最大化，迫于相關(guān)利益集團(tuán)對(duì)其達(dá)到盈利預(yù)期的壓力，在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的約束下選擇最有利的會(huì)計(jì)政策，或控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，使報(bào)告盈余達(dá)到預(yù)期水平。
筆者認(rèn)為，盈余管理是管理當(dāng)局、會(huì)計(jì)信息使用者博弈的和解，它是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)為達(dá)到管理當(dāng)局自身利益最大化，誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解，進(jìn)而對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行控制或調(diào)整的行為。
二、盈余管理中的博弈分析
從博弈論的原理，我們可以將盈余管理的決策過(guò)程看作一個(gè)非博弈的過(guò)程，即局中人事先彼此不能形成有約束的合約。是否進(jìn)行盈余管理的行為決策則是該非合作博弈的和解，即納什均衡。
1.情景陳述及前提假設(shè)
對(duì)盈余管理決策來(lái)說(shuō)，這個(gè)非合作博弈的局中人有三方：董事會(huì)、管理當(dāng)局和投資人。我們用G={s1,s2,s3；u1,u2,u3}表示此博弈，其中s1表示董事會(huì)的戰(zhàn)略空間，s2表示管理當(dāng)局的戰(zhàn)略空間，s3表示投資人的戰(zhàn)略空間，un表示各自的收益函數(shù)（n＝1,2,3）
在G中，存在著3個(gè)子博弈：董事會(huì)自身的博弈g1={s1；u1}，董事會(huì)與管理當(dāng)局的博弈g2={s1,s2；u1,u2}，管理當(dāng)局與投資者的博弈g3={s2,s3；u2,u3}。
前提假設(shè)：（1）G中各方都是理性的經(jīng)濟(jì)人，不參與選擇嚴(yán)格劣戰(zhàn)略。
（2）這是一個(gè)初次上市的公司，在該公司的招股說(shuō)明書(shū)中公布預(yù)期增長(zhǎng)率i
（3）市場(chǎng)的信息是不對(duì)稱的，不完美的。
（4）該公司從資本市場(chǎng)上的融資所得全部用于招股說(shuō)明書(shū)中所陳述的項(xiàng)目。
（5）在其他條件相同的情況下，每個(gè)局中人的戰(zhàn)略空間等概率。
2.G中的博弈樹(shù)
3.各子博弈的博弈分析
⑴董事會(huì)自身的博弈g1
董事會(huì)在招股說(shuō)明書(shū)中制訂預(yù)期增長(zhǎng)率i ,董事會(huì)有兩種選擇，即戰(zhàn)略空間：s11,s12，董事會(huì)可以制訂高的預(yù)期增長(zhǎng)率iH,即s11，也可以制訂低的預(yù)期增長(zhǎng)率iL，即s12。相對(duì)的，產(chǎn)生兩個(gè)收益函數(shù)u11,u12（注：iH，iL是相對(duì)于實(shí)際增長(zhǎng)率i ' 而言的）。
假如董事會(huì)是激進(jìn)的，預(yù)計(jì)未來(lái)可以高速增長(zhǎng)，或者董事會(huì)想吸引更多的投資者，首年融到更多的資金，此時(shí)董事會(huì)可能選擇iH，納什均衡N1=（s1,u1）；相反，如果董事會(huì)是保守的，謹(jǐn)慎估計(jì)為了預(yù)期增長(zhǎng)率，或者董事會(huì)希望給投資者一個(gè)好印象，該公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)重沉著，或者董事會(huì)擔(dān)心未來(lái)的實(shí)際增長(zhǎng)率i '達(dá)不到預(yù)期增長(zhǎng)率i，此時(shí)董事會(huì)會(huì)選擇iL，納什均衡N2=（s2,u2）。
⑵董事會(huì)與管理當(dāng)局的博弈g2
關(guān)于g2,可以用“委托－代理”關(guān)系加以解釋，由于雙方存在委托代理關(guān)系，都是理性的經(jīng)濟(jì)人，因此，不同的追求目標(biāo)導(dǎo)致了決策、行動(dòng)的不同。委托代理關(guān)系中信息的不對(duì)稱，更是使會(huì)計(jì)信息提供者（管理當(dāng)局）通常比會(huì)計(jì)信息使用者了解更多的內(nèi)部信息，從而使管理當(dāng)局可以利用盈余管理獲取自身利益的最大化。如果信息完美，溝通透明，即沒(méi)有契約摩擦和溝通摩擦，盈余管理則不會(huì)發(fā)生。
對(duì)于g1={s11，s12；u11，u12}的納什均衡N1=（S，U），管理當(dāng)局會(huì)有自己的戰(zhàn)略空間s211，s212，s221，s222，產(chǎn)生收益函數(shù)u211，u212，u221，u222
如果董事會(huì)的納什均衡N1=（s11,u11），即董事會(huì)選擇iH，管理當(dāng)局在第一年末發(fā)現(xiàn)實(shí)際增長(zhǎng)率i '，i '<iH,管理者會(huì)擔(dān)心董事會(huì)認(rèn)為自己沒(méi)有能力，進(jìn)而降低對(duì)自己的信任度，減少工資獎(jiǎng)金，甚至解雇，為了自身利益的最大化，管理者會(huì)選擇通過(guò)盈余管理，使對(duì)外公布的會(huì)計(jì)信息中的增長(zhǎng)率≥iH；管理者也可能選擇不進(jìn)行盈余管理，因?yàn)槿绻慌稌?huì)計(jì)信息不真實(shí)，可能在資本市場(chǎng)上該公司的股價(jià)會(huì)下跌，由此會(huì)引發(fā)董事會(huì)對(duì)管理者的不滿，采取約束措施。同理，如果董事會(huì)的納什均衡N2=（s12,u12），則管理當(dāng)局博弈的結(jié)果有兩種（s221，u221）（s222，u222）
⑶管理當(dāng)局與投資者的博弈g3
設(shè)I為投資者投資額，r為投資回報(bào)率，R為投資其他公司的回報(bào)率
道理同（1）（2），由于資本市場(chǎng)中信息的不對(duì)稱，對(duì)于g2中的納什均衡N2=（S，U）投資者都有自己的兩個(gè)戰(zhàn)略空間s31 s32，即投資與不投資。如果投資人認(rèn)為會(huì)計(jì)信息真實(shí)，就會(huì)選擇投資，管理當(dāng)局則會(huì)順利的在資本市場(chǎng)上融到所需資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，獲取下一期利潤(rùn)，投資人可以獲得預(yù)期報(bào)酬Ir, Ir≥IR；相反，如果投資人認(rèn)為會(huì)計(jì)信息失真，則不會(huì)投資，獲得的報(bào)酬為IR。
三、管理當(dāng)局關(guān)于盈余管理的決策分析
前面已經(jīng)分析了在董事會(huì)、管理當(dāng)局、投資者三方之間的三個(gè)子博弈，那么管理當(dāng)局會(huì)在什么情況下進(jìn)行盈余管理呢？進(jìn)行盈余管理有什么后果呢？下面通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型來(lái)解決上述的兩個(gè)問(wèn)題。
⑴前提假設(shè)：同前5個(gè)假設(shè)
⑵定義變量：Pt為第t期實(shí)際凈利潤(rùn)，即未作盈余管理前的凈利潤(rùn)（Pt>0，t≥1）
i '為第t期實(shí)際增長(zhǎng)率
i為第t期預(yù)期增長(zhǎng)率
P缺為由于企業(yè)在t-1期進(jìn)行盈余管理而產(chǎn)生的對(duì)第t期的減少缺口額
從博弈論看管理當(dāng)局盈余管理⑶建立數(shù)學(xué)模型：：我們知道，進(jìn)行盈余管理會(huì)對(duì)后期利潤(rùn)產(chǎn)生影響，通常，企業(yè)為達(dá)到預(yù)期的增長(zhǎng)率而進(jìn)行的盈余管理是以犧牲下一期利潤(rùn)為代價(jià)的，我們定義P缺是由于企業(yè)在t-1期進(jìn)行盈余管理而產(chǎn)生的對(duì)第t期的利潤(rùn)缺口額，
P缺＝△i t-1 ╳ P t-1＝（i - i '）╳ P t-1 ①
那么，有下列的關(guān)系存在：
②
②代入①，得到：
P < (1+2 i - i ') ╳ P t-1 ③
由③式，當(dāng)?shù)趖期利潤(rùn)P小于(1+2 i - i ') ╳ P t-1，即當(dāng)?shù)趖期利潤(rùn)P不能彌補(bǔ)t-1期由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P損后，不能達(dá)到預(yù)期增長(zhǎng)率i時(shí)，管理者就會(huì)選擇進(jìn)行盈余管理以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
④
④代入①，得到：
P ≥ (1+2 i - i ') ╳ P t-1 ⑤
由⑤式，當(dāng)?shù)趖期利潤(rùn)P大于或等于(1+2 i - i ') ╳ P t-1時(shí)，即當(dāng)?shù)趖期利潤(rùn)P彌補(bǔ)t-1期由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P缺后，可以達(dá)到并大于預(yù)期增長(zhǎng)率i時(shí)，管理者不用進(jìn)行盈余管理就可以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
如果企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)始終都不能彌補(bǔ)由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P損，始終達(dá)不到預(yù)期增長(zhǎng)率的目標(biāo)，企業(yè)管理者就會(huì)選擇一直進(jìn)行盈余管理，不斷的用下一期的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)本期利潤(rùn)以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，這樣的做法導(dǎo)致的嚴(yán)重后果就是當(dāng)某一期起已經(jīng)無(wú)法用盈余管理的方法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，管理者就會(huì)另辟蹊徑，用會(huì)計(jì)造假的方法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。企業(yè)將進(jìn)入一個(gè)惡性循環(huán)的狀態(tài)，直到被披露會(huì)計(jì)造假，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)重組或破產(chǎn)。
⑷舉例。A企業(yè)2001年實(shí)際凈利潤(rùn)P t-1為4000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2002年增長(zhǎng)率i為10％，2002年實(shí)際凈利潤(rùn)P t為4320萬(wàn)元，
可以計(jì)算出2002年度的實(shí)際增長(zhǎng)率＝（4320-4000）/ 4000 ＝ 8％
P ＝4320 < (1+2 i - i ') ╳ P t-1 ＝4480（萬(wàn)元）
因此，由上式，我們可以得出，作為A企業(yè)管理當(dāng)局，2002年利潤(rùn)P＝4320萬(wàn)元小于(1+2 i - i ') ╳ P t-1＝4480萬(wàn)元，即2002年利潤(rùn)P不能彌補(bǔ)2001年由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P損，也就不能達(dá)到預(yù)期增長(zhǎng)率i＝10%，此時(shí)A企業(yè)的管理當(dāng)局會(huì)選擇進(jìn)行盈余管理以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。
若A企業(yè)2002年實(shí)際凈利潤(rùn)P t為5000萬(wàn)元，那么2002年度的實(shí)際增長(zhǎng)率＝（5000-4000）/ 4000 ＝ 25％
P ＝5000 ≥ (1+2 i - i ') ╳ P t-1 ＝3800（萬(wàn)元）
此時(shí)，A企業(yè)2002年利潤(rùn)P＝5000萬(wàn)元大于 (1+2 i - i ') ╳ P t-1＝3800萬(wàn)元，即2002年利潤(rùn)P彌補(bǔ)2001年由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P缺后，可以達(dá)到并大于預(yù)期增長(zhǎng)率I＝10%，A企業(yè)的管理當(dāng)局即使不用進(jìn)行盈余管理也可以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。
四、結(jié)論與建議
盈余管理是管理當(dāng)局、會(huì)計(jì)信息使用者博弈的和解，它是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)為達(dá)到管理當(dāng)局自身利益最大化，誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解，進(jìn)而對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行控制或調(diào)整的行為。
管理當(dāng)局針對(duì)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和自身利益的最大化，選擇是否進(jìn)行盈余管理，當(dāng) P ≥ (1+2 i - i ') ╳ P t-1，即當(dāng)?shù)趖期利潤(rùn)P彌補(bǔ)t-1期由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P缺后，不能達(dá)到預(yù)期增長(zhǎng)率i時(shí)，管理者會(huì)選擇進(jìn)行盈余管理達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，如果企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)始終都不能彌補(bǔ)由于盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口P缺，始終達(dá)不到預(yù)期增長(zhǎng)率的目標(biāo)，盈余管理行為會(huì)一直持續(xù)下去，直到某一期的利潤(rùn)P不僅能夠彌補(bǔ)由于上期盈余管理產(chǎn)生的利潤(rùn)缺口，而且能夠產(chǎn)生超額利潤(rùn)，使本期實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)預(yù)期增長(zhǎng)率。
另外，企業(yè)管理者應(yīng)盡量減少使用盈余管理，將注意力集中在增加收入、成本控制、提高產(chǎn)品的附加值上面，從實(shí)質(zhì)上創(chuàng)造利潤(rùn)，而不是制造利潤(rùn)。盈余管理行為制造的利潤(rùn)是表面的，是以犧牲下期實(shí)際利潤(rùn)為代價(jià)的，同時(shí)也使公司對(duì)外報(bào)告的財(cái)務(wù)信息失真。因此企業(yè)管理者應(yīng)該花大氣力在戰(zhàn)略成本控制上面，從生產(chǎn)、管理、銷售、研發(fā)上下功夫，為企業(yè)多創(chuàng)造利潤(rùn)，從實(shí)質(zhì)上達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
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