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對知識經(jīng)濟(jì)時代投資融資管理問題的思考
對知識經(jīng)濟(jì)時代投資融資管理問題的思考 〔提 要〕知識經(jīng)濟(jì)時代,投資和融資活動不能再只局限于實(shí)物資本和資金的運(yùn)作,應(yīng)該把知識和人才納入理財(cái)?shù)膶ο�。把知識和人才作為投資和融資的對象與傳統(tǒng)的理財(cái)觀念在風(fēng)險分析和管理上有很大的不同。 隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步,尤其是信息技術(shù)的發(fā)展,人類社會的生產(chǎn)和生活方式已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化,人們認(rèn)識和改造自然的能力得到空前的提高,整個世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度更多地依賴于知識的積累和知識的創(chuàng)新上,以自然資源稟賦為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)明顯地落后。
所以,整個世界的貧富差距在拉大,越來越多的國家和學(xué)者都提出了科教興國的口號,以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)即知識經(jīng)濟(jì)的概念逐漸成為全社會的共識。盡管如此,知識經(jīng)濟(jì)的思想?yún)s早就產(chǎn)生了,如培根的著名論斷“知識就是力量”就是典型的代表,而“知識經(jīng)濟(jì)”概念的完整闡述則是由著名的管理學(xué)大師德魯克在《不連續(xù)時代》一書里提出的,他說:“知識生產(chǎn)力已成為生產(chǎn)力、競爭力和經(jīng)濟(jì)成就的關(guān)鍵。知識已成為首要產(chǎn)業(yè),這種產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)提供必要的和重要的生產(chǎn)資料”。
我國改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平說:“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”。知識經(jīng)濟(jì)到底對當(dāng)今社會的價值觀念產(chǎn)生了什么影響呢?
首先,知識已經(jīng)成為生產(chǎn)力的一個重要因素,成為一個重要的產(chǎn)業(yè)。因?yàn)橹R可以脫離勞動者,智能地認(rèn)識和改造自然,創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富。他不像人類社會早期,認(rèn)識和改造自然,創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富必須由勞動直接面對,知識是物化了的人類認(rèn)識和改造自然、創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)力,如工業(yè)自動化、無人駕駛宇宙飛船等等。
其次,行為科學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展反映了人們對人在運(yùn)用知識和創(chuàng)造知識過程中的重要作用以及對人的潛能的重視。在資本主義機(jī)器大工業(yè)時代,業(yè)主為了賺取更多的利潤,往往關(guān)心的是生產(chǎn)規(guī)模的大小、工人的勞動時間,也就是一種外延式的再生產(chǎn)、粗放型的經(jīng)營。在這種經(jīng)營理念下,產(chǎn)生了業(yè)主與雇工之間的對立,企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也隨之下降。美國管理學(xué)家泰勒看到了這個問題,提出了科學(xué)管理學(xué)理論,后來馬斯洛又提出了人的需要五層次理論,人們開始重視發(fā)展人的潛能。到今天企業(yè)文化的興起、以人為本的經(jīng)營理念、期權(quán)制度的廣泛采用等等,反映了人們對運(yùn)用知識和創(chuàng)造知識的人在價值增值過程中的地位和作用的認(rèn)識變化以及人們在追求財(cái)富的過程中由直接追求財(cái)富到今天通過追求知識來間接追求財(cái)富的方式變化。這種觀念的轉(zhuǎn)變結(jié)果是符合馬克思主義勞動價值理論和唯物史觀的。
企業(yè)理財(cái)?shù)谋举|(zhì)和目的是使股東財(cái)富最大化,也是最大限度地追求財(cái)富的行為。既然如此,那么,今天我們的投資和融資活動應(yīng)該如何順應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)時代的潮流呢?從以上的分析不難看出,知識經(jīng)濟(jì)時代,投資和融資活動不能再只局限于實(shí)物資本和資金的運(yùn)作,我們還應(yīng)該把知識和人才納入理財(cái)?shù)膶ο蟆?br>
如何把知識和人才作為理財(cái)范疇有兩個方面的理論問題:首先,對知識的計(jì)量和價值管理。目前我們對作為知識資產(chǎn)的一部分如專利權(quán)、土地使用權(quán)等的計(jì)量有了明確的規(guī)定:購入的無形資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)按實(shí)際成本記賬;接受投資取得的無形資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)按照評估確認(rèn)或者合同約定的價格記賬;自行開發(fā)的無形資產(chǎn),應(yīng)當(dāng)按開發(fā)過程中實(shí)際發(fā)生的支出數(shù)記賬。這個規(guī)定只承認(rèn)了部分知識資產(chǎn)在價值創(chuàng)造過程中的作用,而對另外一些知識資產(chǎn),可能是由于計(jì)量方面的原因,在價值創(chuàng)造過程中的重要作用卻沒有承認(rèn),如計(jì)算機(jī)軟件、企業(yè)文化、高素質(zhì)人才、企業(yè)品牌、先進(jìn)的組織體系、營銷網(wǎng)絡(luò)、融資渠道等等。還有,該規(guī)定對知識資產(chǎn)的計(jì)量是按照交易價格或成本支出進(jìn)行計(jì)量的,把知識資產(chǎn)與有形資產(chǎn)等同起來,這是嚴(yán)重錯誤的。我們知道,知識作為價值創(chuàng)造過程中的一支重要力量,誰掌握了先進(jìn)的知識,誰就能夠獲取超額利潤,同時,知識有很強(qiáng)的時效性,舊知識不斷地被新知識替代,一旦出現(xiàn)了新的知識,舊知識的價值就基本上趨于零。有鑒于此,對知識的計(jì)量和價值管理應(yīng)該采用市贏率法,用市贏率法計(jì)算出的企業(yè)價值減去企業(yè)的有形資產(chǎn)價值就等于企業(yè)的知識資產(chǎn)價值,同時對知識資產(chǎn)的價值管理應(yīng)該采用重置成本法管理。知識資產(chǎn)所創(chuàng)造的財(cái)富則可以通過計(jì)算企業(yè)在同行業(yè)中獲得的超額利潤的辦法來計(jì)量。
另外一個理論問題是知識以及運(yùn)用和創(chuàng)造知識的人在企業(yè)中是權(quán)益性資本還是非權(quán)益性資本。根據(jù)馬克思主義勞動價值理論,人的勞動是物質(zhì)財(cái)富的源泉,有形資產(chǎn)在價值增殖過程中只起價值轉(zhuǎn)移的作用,本身并不創(chuàng)造價值。因此把知識和人作為企業(yè)的權(quán)益性資本在邏輯上應(yīng)該是沒有問題的,在實(shí)踐中,近幾年興起的以技術(shù)入股,給企業(yè)高級管理人員和核心技術(shù)骨干派發(fā)股票期權(quán),這些現(xiàn)象既是融知、融人行為,同時也是把知識和人才作為一種權(quán)益性資本:知識資本以及人力資本同實(shí)物資本一樣享有剩余索取權(quán)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為:當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損時,受害最大的是實(shí)物資本所有者,他可能會一無所有,而知識資本所有者則不然,他依然是知識資本的完全擁有者,因此把知識和人作為權(quán)益性資本是對實(shí)物資本所有者的不公。我認(rèn)為這只是對把知識和人作為權(quán)益性資本的不完全接受而已,試想,如果把所有的實(shí)物資本都當(dāng)作借貸資本,實(shí)物資本所有者只能分享利息,知識和人才是唯一的權(quán)益性資本,整個世界資本市場以創(chuàng)業(yè)資本市場(人才和知識)和借貸資本市場(資金)構(gòu)成,也許世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度更快,整個世界更富有創(chuàng)造性。
從實(shí)踐來看,我國改革開放以來,在轉(zhuǎn)換國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制、改革用人機(jī)制、改革激勵機(jī)制方面做了很多理論和實(shí)踐方面的探索工作,我認(rèn)為,核心問題是要明確誰在創(chuàng)造價值,我們?yōu)檎l創(chuàng)造價值,這個問題明確了,很多問題也就解決了�？上驳氖�,中國目前的教育產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)業(yè)板證券市場、股票期權(quán)制度、知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、重獎有重大貢獻(xiàn)的科技人才、對國有企業(yè)家實(shí)行年薪制等重大利好現(xiàn)象和利好消息已經(jīng)出現(xiàn)或即將出現(xiàn)在我們眼前,在某些領(lǐng)域或政策上,已經(jīng)把知識和人才作為權(quán)益性資本來看待。在城市家庭,家長最舍得投資的就是對自己子女的教育投資!技工貿(mào)一體化、產(chǎn)學(xué)研一體化、企業(yè)辦大學(xué)等等其實(shí)都是對知識進(jìn)行投資的行為。
把知識和人才作為投資和融資的對象與傳統(tǒng)的理財(cái)觀念在風(fēng)險分析和管理上有很大的不同。
第一,知識的時效性。我們在前面談到對知識的計(jì)量和價值管理時,應(yīng)該采用重置成本法管理,因?yàn)樾轮R一旦出現(xiàn),舊知識的價值有可能趨于零。因此,在投資知識時,要考慮到知識的領(lǐng)先程度以及知識的發(fā)展方向,我們掌握了買入的知識后,能不能很快開發(fā)新知識、新技術(shù),以擁有屬于自己的知識產(chǎn)權(quán)。大連的華錄、成都的錦江電機(jī)引進(jìn)當(dāng)時先進(jìn)的錄象機(jī)生產(chǎn)線便是典型的教訓(xùn)。
第二,對人進(jìn)行培訓(xùn)鍛煉或者融入高技術(shù)人才和高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人存在較大的風(fēng)險,因?yàn)槿耸腔畹馁Y產(chǎn),是可以流動的。擁有核心技術(shù)的人才和良好客戶關(guān)系的經(jīng)理人的流動對企業(yè)的損失有時候是致命的。因此,對人的管理應(yīng)該建立個人檔案,尤其是關(guān)鍵技術(shù)人才和管理人才,根據(jù)個人特點(diǎn),創(chuàng)造符合個人人生觀的事業(yè)基礎(chǔ)、融洽的人際情感氛圍、恰當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)利益激勵機(jī)制。在這種情況下,我們才能考慮是否對某個人或某類人進(jìn)行投資。另外,我們對人進(jìn)行了投資,其潛能是否能夠發(fā)揮作用,產(chǎn)生多少效益,很大程度上取決于人本身的努力程度,這必須有一套相應(yīng)的激勵機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。
第三,對知識和人才進(jìn)行投資回報分析的準(zhǔn)確性。前面提到,對知識產(chǎn)生的回報可采取計(jì)算本企業(yè)在同行業(yè)內(nèi)獲得的超額利潤的辦法,但是,知識產(chǎn)生回報的大小,人的潛能產(chǎn)生資效益的多少,或多或少要受主觀因素的影響,其可控性較差,對其投資的未來效益預(yù)測有很強(qiáng)的主觀因素。這些客觀存在的主觀因素可能會影響決策的正確性,因此決策的風(fēng)險較傳統(tǒng)投資決策的風(fēng)險更大。
第四,如果我們想保持在知識資源領(lǐng)域的領(lǐng)先,可能我們得投入相當(dāng)量的人力在某些基礎(chǔ)研究領(lǐng)域,這些領(lǐng)域的投入基本上沒有什么直接的經(jīng)濟(jì)效益。 第五,知識轉(zhuǎn)化為可應(yīng)用的生產(chǎn)力時,本身就具有較高的風(fēng)險。
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