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淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析
淺談現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析 (摘 要 :企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈 ,是企業(yè)生存的依據(jù)。用現(xiàn)金流量表時(shí)要注意與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合 ,使企業(yè)獲得更大的利潤。
前言
在市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力 ,但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈 ,也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽(yù) ,最終影響企業(yè)的生存。因此 ,現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中越來越顯重要 ,日益受到企業(yè)理財(cái)人員的關(guān)注。
1 現(xiàn)金凈增加額的作用
對現(xiàn)金流量表的分析 ,首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個(gè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常 ,投資和籌資規(guī)模不變的情況下 ,現(xiàn)金凈增加額越大 ,企業(yè)活力越強(qiáng)。換句話說 ,如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起的 ,可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng) ,壞帳風(fēng)險(xiǎn)小 ,其營銷能力一般也不錯(cuò) ;如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的 ,甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)引起的 ,這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退 ,從而處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾 ,但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ,還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深入分析 ;如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的 ,這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利 ,它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大 ,才能滿足償付的需要 ,否則 ,企業(yè)就可能能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�，F(xiàn)金流量凈增加額也可能是個(gè)負(fù)數(shù) ,即現(xiàn)金流量凈減少 ,這一般是一個(gè)不良信息 ,因?yàn)橹辽倨髽I(yè)的短期償債能力會(huì)受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù) ,且數(shù)額較大 ,而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的 ,或主要是對外投資引起的 ,這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場。那么 ,現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳 ,而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的 ,這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少 ,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變小 ,只要企業(yè)營銷狀況正常 ,企業(yè)不一定就會(huì)走向衰退。當(dāng)然一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)過多的現(xiàn)金用于償債 ,可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。
2 對企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要來源和現(xiàn)金流量的主要用途及其風(fēng)險(xiǎn)性、償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重進(jìn)行分析
(1 )計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高 ,表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng) ,財(cái)力基礎(chǔ)越穩(wěn)固 ,償債能力和對外籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 ,盡管企業(yè)可以通過對外籌資的途徑取得現(xiàn)金 ,但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴于經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量。
(2 )計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期 ,每 1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量所補(bǔ)充 ,這個(gè)比率越大 ,說明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)能力越強(qiáng)。
(3 )計(jì)算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為 :經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大 ,說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
(4)計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷流通在外的普通股數(shù)。比率越大 ,說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股力越強(qiáng)。
(5)計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利。比率越大 ,說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng)。不過 ,這并不意味著投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當(dāng)局的股利政策有關(guān)。如果管理當(dāng)局無意于發(fā)放股利 ,而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行投資 ,以期獲得較高的投資效益 ,從而提高本企業(yè)的股票市價(jià) ,那么 ,上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大 ,因此對財(cái)務(wù)分析只起參考作用。
(6)計(jì)算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴(kuò)大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè)比率主要反映企業(yè)用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力 ,其值越大 ,說明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng) ,反之 ,則越弱。另外 ,該比率也可用于評價(jià)企業(yè)的償債能力 ,因?yàn)楫?dāng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時(shí) ,其余部分可用于償還債方。
(7)計(jì)算反映現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入累計(jì)數(shù)÷經(jīng)營活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出累計(jì)數(shù)。這個(gè)比率表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金滿足其所需現(xiàn)金開支的程度。一般來講 ,該比率的值應(yīng)大于 1 ,這樣企業(yè)才能在不增加負(fù)債的情況下維持簡單再生產(chǎn)。它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生有利現(xiàn)金流量的能力。在某種程度上也體現(xiàn)了企業(yè)盈利水平高低。其值越大 ,說明企業(yè)上述各方面的狀況越好 ,反之 ,則說明企業(yè)上述各方面的狀況越差。
(8)計(jì)算反映凈現(xiàn)金流量偏離標(biāo)準(zhǔn)比率。計(jì)算公式為 :
經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量÷ (凈收益 +折舊或攤銷額 )。這個(gè)比率表示經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量偏離正常情況下應(yīng)達(dá)到的水平程度 ,其標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為 1。它說明企業(yè)在存貨、應(yīng)收帳款、負(fù)債等管理上的效果。其值大于 1時(shí) ,說明企業(yè)在應(yīng)收帳款、管理存貨等方面措施得當(dāng) ,產(chǎn)生了有利于企業(yè)的現(xiàn)金流量 ;其值小于 1時(shí) ,說明企業(yè)在應(yīng)收帳款、管理等方面措施不力 ,產(chǎn)生了不利的現(xiàn)金流量。
3 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表對現(xiàn)金流量表進(jìn)行全面、綜合地分析和運(yùn)用
現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況 ,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況 ,也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。在對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析運(yùn)用時(shí) ,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事 ,而應(yīng)與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表結(jié)合起來 ,從而對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)情況作出較全面、正確的評價(jià)。例如 :通過現(xiàn)金流量表 ,可以了解企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的主要原因 ,但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等 ,若能結(jié)合損益表中收入、成本及利潤項(xiàng)目的分析 ,又結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款項(xiàng)目變化情況的分析 ,則可獲得上述信息 ,并可進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ,主要來源于以前債權(quán)的收回 ,還是本年現(xiàn)銷比例的提高 ,同時(shí)又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞帳風(fēng)險(xiǎn)等 ;又如 ,從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備 ,還是增購資產(chǎn) ,若結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項(xiàng)目的分析 ,則可作出較正確的判斷。
4 結(jié)語
現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表及損益表構(gòu)成了企業(yè)完整的會(huì)計(jì)報(bào)表信息體系 ,在分析運(yùn)用現(xiàn)金流量表時(shí) ,尤其要注意與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相結(jié)合。
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