談影響FDI區(qū)位選擇的關(guān)鍵因素

談影響FDI區(qū)位選擇的關(guān)鍵因素

    1 外商直接投資的區(qū)位選擇理論
    外商直接投資區(qū)位研究實際上包括兩個方面的內(nèi)容:一是外商直接投資的國別選擇;二是外商直接投資的國內(nèi)區(qū)位選擇。本文的主要目的是為了說明后者,即外商在華直接投資時的區(qū)位選擇。
    目前在國際直接投資區(qū)位理論中占主流的仍是鄧寧(Dunning)于20世紀70年代提出的國際生產(chǎn)折衷理論。該理論認為企業(yè)要進行國際投資必須具備三個基本要素,即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。其中區(qū)位優(yōu)勢具體表現(xiàn)為:東道國市場的自然資源、勞動力、地理位置、生產(chǎn)要素的質(zhì)量和成本,以及東道國的政治經(jīng)濟制度、市場規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、金融制度、外貿(mào)稅收政策及歷史文化等。企業(yè)從事國際生產(chǎn)必然要受這些因素的影響,它決定著企業(yè)從事國際化生產(chǎn)的區(qū)位選擇。
    2 分析框架
    2.1 分析原因
    選擇江蘇省作實證分析的原因有如下:
    首先,江蘇省作為長三角地區(qū)的重點省份,吸引外資的數(shù)量和速度在全國一直處于領(lǐng)先地位。2005年江蘇全省實際到賬額達131.8億美元,占全國外商直接投資的21.9%,占長三角地區(qū)外商直接投資的50.0%。因此,研究江蘇的外商直接投資的資區(qū)位選擇因素,具有典型意義。
    其次,江蘇省位于中國經(jīng)濟最活躍的區(qū)域--長江三角洲中心地帶,具有得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢。近年來的引資狀況穩(wěn)中有進,利用外資一直呈遞增趨勢,選擇江蘇省作為統(tǒng)計對象,建立模型,不會有太大的波動。
    2.2 指標選擇
    由于影響FDI區(qū)位選擇因素的復(fù)雜,考慮到模型的可信度、變量的量化、數(shù)據(jù)的獲得等限制,僅選取了以下幾個較具代表性的因素分析。
    實際外商直接投資額(FDI)為被解釋變量,人均地區(qū)生產(chǎn)總值(AGDP)、社會消費品零售總額(SALE)、累計外商投資額(TFDI)、職工年平均工資(AWAGE)、全社會固定資產(chǎn)投資額(FI)、進出口總額(OPEN)六個解釋變量。
    1)人均地區(qū)生產(chǎn)總值(AGDP)
    一般來說,人均GDP一定程度上反映了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平和趨勢,宏觀經(jīng)濟發(fā)展越平穩(wěn),外商對投資獲利的信心也就越大。
    2)社會消費品零售總額(SALE)
    該指標可以反映當(dāng)?shù)氐氖袌鲆?guī)模。較大的市場規(guī)模和快速增長的市場潛力,對外商直接投資具有較大吸引力。備選地區(qū)的市場規(guī)模越大,表明該地區(qū)對其產(chǎn)品的未來需求也就越旺盛,投資欲望就越強。
    3)累計外商投資額(TFDI)
    該指標可以反映集聚經(jīng)濟的示范效應(yīng)大小。一個地區(qū)累計的FDI規(guī)模反映了該地區(qū)外商直接投資的經(jīng)驗,累計規(guī)模越大對外資吸引力越大,外商投資的成功率越高。
    4)職工年平均工資(AWAGE)
    勞動力成本是影響外商直接投資區(qū)位決策的成本因素中最為主要的。作為人口大國,中國具有豐富而廉價的勞動力資源,這種成本競爭優(yōu)勢對跨國公司具有強大的吸引力。但是往往低勞動力成本經(jīng)常意味著低的勞動生產(chǎn)率,只有那些低成本并且具有較高勞動生產(chǎn)率的區(qū)位,才更具有吸引力。
    5)全社會固定資產(chǎn)投資額(FI)
    該指標間接反映該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展狀況。
    東道國的資源稟賦、可利用的基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)數(shù)量,決定著社會生產(chǎn)的規(guī)模和效益。企業(yè)如果生存在一個基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的經(jīng)濟環(huán)境中,將會導(dǎo)致投資收益遞減。由于無法得到確切的基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù),故用全社會固定資產(chǎn)投資來代替。
    6)進出口總額(OPEN)
    可以反映當(dāng)?shù)氐氖袌鲩_放度。市場化程度越高,市場開放度越高的地區(qū)越能吸引外商直接投資,以便他們能夠減少外部不確定性以及交易成本和信息成本。
    7)省略因素
    至于東道國的優(yōu)惠政策、財政貨幣政策、匯率制度、歷史文化等因素,由于這些指標的不易量化,在模型中省略。
    2.3分析方法和模型初建
    研究方法上,各變量均采用對數(shù)形式,這樣可以在一定程度上消除異方差,增強變量的平穩(wěn)性。為綜合考察以上指標對FDI的影響,建立多元回歸模型如下:
    其中α是常數(shù),ε是隨機誤差項,β是偏回歸系數(shù)。選取1985—2005年江蘇省上述各項經(jīng)濟指標,數(shù)據(jù)均來源于《江蘇省統(tǒng)計年鑒》、《江蘇省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。采用EVIEWS軟件,用普通最小二乘法(OLS)進行估計進行回歸分析。所有數(shù)據(jù)均取自然對數(shù)值進行回歸分析。初步回歸結(jié)果的檢驗如下:
    擬合優(yōu)度檢驗:調(diào)整后的可決系數(shù)R2為0.9926,即所有解釋變量在99.26%的程度上解釋了FDI的增長,模型的整體擬合優(yōu)度較好。
    方程顯著性檢驗(F檢驗):方程的F統(tǒng)計量F-statistic為449.664,在0.01的顯著性水平下,查表得F臨界值為4.46,所以拒絕原假設(shè),模型總體上是顯著的。
    變量的顯著性檢驗(t檢驗):在0.05的顯著性水平下,t分布的臨界值是2.145,發(fā)現(xiàn)除了ln(TFDI),ln(FI)通過變量顯著性檢驗,其余解釋變量t值都較小,且ln(OPEN)和ln(SALE)的符號為負,與預(yù)期相反。
    R2與F值較大,但t檢驗值較小,且ln(OPEN)和㏑(SALE)的符號與經(jīng)濟意義不符,綜合EVIEWS軟件得出各解釋變量的相關(guān)系數(shù)矩陣分析,推斷各解釋變量間存在多重共線性而使得它們對㏑FDI的獨立作用不能分辨,故t檢驗不顯著。
    2.4模型修正:逐步回歸法
    為消除多重共線性,采用逐步回歸法進行修正。用OLS方法逐一求被解釋變量ln(FDI)對各個解釋變量的回歸。依據(jù)調(diào)整后可決系數(shù)最大的原則,ln(TFDI)作為進入回歸模型的第一個解釋變量,然后再逐個添加解釋變量,選取調(diào)整后可決系數(shù)最大所對應(yīng)的解釋變量作為新進入模型的候選變量,如果這個候選變量進入后調(diào)整的可決系數(shù)大于上一步的調(diào)整后可決系數(shù),則該候選變量進入模型,形成二元回歸模型,否則終止回歸。依據(jù)上述選取變量的原則逐步回歸,過程見表二。通過此方法來對方程的多重共線性進行弱化處理。
    在逐步回歸過程中,雖然最后引入ln(SALE)即x2,使得模型的擬合度比之前選擇ln(TFDI),ln(AWAGE),ln(FI)的三變量模型的擬合度變優(yōu),但是ln(SALE)的回歸系數(shù)仍為負,不符合經(jīng)濟意義,且不能通過t檢驗,故仍刪除ln(SALE)變量,最后的回歸結(jié)果見表三:
    模型的擬合度檢驗,方程顯著性檢驗(F檢驗),以及參數(shù)的顯著性檢驗(t檢驗)全部通過。最終模型如下:
    ln(FDI)=9.349+0.984ln(TFDI)-2.543ln(AWAGE)+1.580ln(FI)
    鑒于所刪除的變量并非說明這些因素對FDI沒有影響,而是處理方程的需要,找出與FDI相關(guān)性最大的三個因素,得出引資策略的重點所在。
    3 結(jié)論與政策性建議
    通過模型修正,最終選出影響FDI區(qū)位選擇的關(guān)鍵因素及其他們對FDI的影響:
    1)累積外商投資(TFDI):與FDI有著正相關(guān)關(guān)系,外商投資企業(yè)有相對集中趨勢,即新的外資企業(yè)傾向于選擇外資企業(yè)多的地區(qū)。近年來,江蘇省尤其是蘇南地區(qū)吸引了大量外商直接投資,提高了地區(qū)的經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,進一步擴大外商直接投資的進入,在外商直接投資和地區(qū)經(jīng)濟增長之間形成一種區(qū)域循環(huán)累積因果效應(yīng)。
    2)職工年平均工資(AWAGE):偏回歸系數(shù)為負,且系數(shù)值較大,說明勞動力成本仍然對FDI有顯著作用。江蘇省乃至整個長三角地區(qū)的勞動力成本再全國居高,對FDI引入有一定的負面影響。
    3)全社會固定資產(chǎn)投資額(FI),該指標系數(shù)為正,與FDI正相關(guān)。良好的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)會降低投資的交易成本,利于吸引FDI。有的FDI引入還能作為固定資產(chǎn)投資的主要資金來源改善投資環(huán)境,從而相互促進。江蘇省近年來為吸引外資加強了基礎(chǔ)設(shè)施的投入,2005年全社會固定資產(chǎn)投資達到8739.71億元,比去年增長28%,高于全國平均水平25.7%。
    以上三個因素有力的解釋了影響FDI的區(qū)位選擇因素,同時對全國的引資亦有啟示作用:
    首先,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上,除繼續(xù)搞好能源、交通、通信、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外,更重要的是改善中西部地區(qū)投資軟硬環(huán)境和產(chǎn)業(yè)配套條件,為外商投資提供更多的發(fā)展空間與商業(yè)機會。
    其次,鑒于長三角地區(qū)勞動力成本較高的因素,在引資方向上,應(yīng)當(dāng)投資領(lǐng)域由原來以勞動密集型加工工業(yè)及服務(wù)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以電子通信設(shè)備制造、信息電子、生化制藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重化工業(yè);其次增大地區(qū)科研及教育投入以提高勞動力素質(zhì),降低相對的勞動力成本。
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