新時(shí)期公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作重點(diǎn)

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    [論文關(guān)鍵詞]公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)  財(cái)務(wù)管理  工作重點(diǎn) 
    [論文摘要]財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心內(nèi)容。根據(jù)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn),公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)期可分為三個(gè)階段,即籌建期、建設(shè)期和營(yíng)運(yùn)期。本文對(duì)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在不同經(jīng)營(yíng)時(shí)期的財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)進(jìn)行了較為深入的論述。 
    八十年代末以來,隨著改革開放的深入和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一日千里,公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)如雨后春筍般地應(yīng)運(yùn)而生。處于改革開放前沿陣地的廣東,經(jīng)過近二十年的探索和積累,在公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面積累了十分豐富的經(jīng)驗(yàn)。以下是筆者根據(jù)多年的工作經(jīng)驗(yàn),對(duì)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在不同經(jīng)營(yíng)時(shí)期的財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)所作的思考,就此與業(yè)內(nèi)同仁探討。 
    I 公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在籌建期的財(cái)務(wù)管理工作 
    本文所指籌建期是一個(gè)廣義的籌建期,指公路項(xiàng)目從立項(xiàng)到正式開工建設(shè)的這段時(shí)期。由于籌建期涉及的因素較多,如政府對(duì)項(xiàng)目的審批情況,投資伙伴的選擇、融資方式的確定等,因而不同的公路項(xiàng)目籌建期長(zhǎng)短可能差異很大,短則一年半載,長(zhǎng)則數(shù)年�；I建期財(cái)務(wù)管理工作的好壞將對(duì)項(xiàng)目整體經(jīng)濟(jì)效益和后續(xù)的管理產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 
    1、立項(xiàng)階段財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn) 
    這里所說的立項(xiàng)階段并非政府機(jī)關(guān)審批立項(xiàng)而是指企業(yè)的經(jīng)濟(jì)立項(xiàng),即可行性研究與投資決策階段。由于公路項(xiàng)目的投資建設(shè)屬于國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),因此具有濃厚的政府決策色彩。以往,公路項(xiàng)目的建設(shè)與否都是政府說了算,企業(yè)沒有自主權(quán),因此也不需要進(jìn)行可行性研究與投資決策。隨著市場(chǎng)的開放和投資主體多元化,政府轉(zhuǎn)變了觀念,企業(yè)也增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和自主決策權(quán),對(duì)項(xiàng)目的可行性研究與投資決策日益成為不可或缺的一項(xiàng)工作。2003年,廣東省交通廳率先推出的 “業(yè)主招標(biāo)”活動(dòng)中,需要參加投標(biāo)的企業(yè)對(duì)政府補(bǔ)貼的項(xiàng)目資本金和經(jīng)營(yíng)期限作出 判斷,要求資本金最少、經(jīng)營(yíng)期限最短者中標(biāo),這時(shí)企業(yè)的可行性研究與投資決策就發(fā)揮了極其重要的作用。在立項(xiàng)階段,財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn) 是做好項(xiàng)目可行性分析,為投資決策提供財(cái)務(wù)依據(jù),具體來看就是要收集和整理各種可能獲得的與項(xiàng)目相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和資料,測(cè)算項(xiàng)目在各種邊際條件下的凈現(xiàn)值 (NP~)、內(nèi)部收益率 (IRR)和投資回收期 (包括靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的回收 期),以作出本企業(yè)是否投資、投資方式的決策。 
    2、籌備階段財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn) 
    當(dāng)項(xiàng)目業(yè)已立項(xiàng)轉(zhuǎn)入籌備階段后,企業(yè)面臨 的工作就是辦理國(guó)家規(guī)定的基建程序手續(xù)、決定 項(xiàng)目組織形式、尋找合作伙伴、對(duì)合作合同進(jìn)行談判、決定項(xiàng)目的融資方式和渠道、注冊(cè)成立項(xiàng)目公司等。在此階段,財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是:  
    (1)分析項(xiàng)目組織形式對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和未來 收益的影響。項(xiàng)目的組織形式可以是本企業(yè)自營(yíng),成立分公司或籌建處的形式,也可以與另外一個(gè)或幾個(gè)投資者合作,成立項(xiàng)目公司。具體采 用哪種方式,需要結(jié)合本企業(yè)現(xiàn)有的融資能力 稅收政策和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)不同模式下本企業(yè)現(xiàn)金流和未來收益進(jìn)行財(cái)務(wù)分析決定。  
    (2)確定項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù) 《國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》(國(guó)發(fā) [1996]35號(hào))規(guī)定,交通設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的最低資本金比例為 35%。目前廣東省內(nèi) 199年以后新建公路項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)基本都是35%資本金、65%負(fù)債,未充分考慮項(xiàng)目本身收益狀況和財(cái)務(wù)杠桿的作用。筆者認(rèn)為,項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)不適宜,也不應(yīng)該采用一個(gè)固定的資本結(jié)構(gòu)而應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目的具體情況來確定。如果項(xiàng)目的收益情況良好 (資產(chǎn)報(bào)酬率大于預(yù)期的債務(wù)資金成本),項(xiàng)目可采用較高的負(fù)債比例,以減少投資者資本金的沉淀和獲取更多的財(cái)務(wù)杠桿收益;反之。如果項(xiàng)目的收益情況較差 (資產(chǎn)報(bào)酬率小于預(yù)期的債務(wù)資金成本),則要提高項(xiàng)目資本金的比例,以保障債權(quán)人的利益和維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。例如廣(州)一深(圳)高速公路項(xiàng)目總投資約120億元,項(xiàng)目真正資本金僅2OOO萬元 (7.42億元的項(xiàng)目資本金中,除2OOO萬元不需計(jì)息外其余資本金尚需計(jì)算利息),債務(wù)比例高達(dá)99.83%,但由于項(xiàng)目收益好,該項(xiàng)目自1994年通車至2002年僅八年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了盈利。試想如該項(xiàng)目也采用35%的資本金比例,資本金高達(dá)42億元,帶給投資者的不僅是資金的積壓還有巨額的稅收損失和財(cái)務(wù)杠桿的損失。 
    (3)詳細(xì)審查合作合同和章程中關(guān)于出資分配、稅收、重大會(huì)計(jì)政策、經(jīng)營(yíng)管理模式等財(cái)務(wù)管理方面的條款,保障企業(yè)的應(yīng)得利益。合作合同和章程作為約束投資各方行為,保障各方利益和明確項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)管理的綱領(lǐng)文件,一經(jīng)簽定不輕易修改或變更,因此在合作合同和章程的談判與首次簽定過程中詳細(xì)審查有關(guān)出資、分配、稅收、重大會(huì)計(jì)政策、經(jīng)營(yíng)管理模式等財(cái)務(wù)管理的有關(guān)條款顯得尤為重要,這是保障企業(yè)今后應(yīng)得利益的重要環(huán)節(jié)。在這一點(diǎn)上筆者深有感觸,90年代初、中期成立的一些中外合作公路經(jīng)營(yíng)企業(yè),由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)合同中有關(guān)財(cái)務(wù)管理的規(guī)定不予重視,如今在喪失很多管理和決策的權(quán)利以及經(jīng)濟(jì)上的損失后再試圖修改合作合同與章程,難度非常之巨大。 
    (4)確定項(xiàng)目融資方式和渠道。項(xiàng)目的融資方式主要是指除項(xiàng)目資本金外的資金的融資方式,投資者 (股東)籌措資本金的方式暫不述及。目前項(xiàng)目融資方式主要有國(guó)內(nèi)銀行貸款、國(guó)外銀行和國(guó)際金融組織機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券、股東或其他單位委托貸款等方式,其中股東委托貸款方式目前已較少采用。在確定項(xiàng)目融資方式和渠道時(shí)。需要綜合考慮資金成本 (利率)、融資方式的難易程度、項(xiàng)目對(duì)資金的需求時(shí)問和數(shù)量、有關(guān)的附帶條件等因素。由于國(guó)外銀行和國(guó)際金融組織機(jī)構(gòu)對(duì)貸款發(fā)放條件要求較高,手續(xù)比較繁瑣,而且只能通過財(cái)政部或?qū)�業(yè)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)貸,因此只有比較少的項(xiàng)目可以取得;而發(fā)行債券和委托貸款的利率雖然相對(duì)國(guó)內(nèi)銀行貸款利率低,但由于其規(guī)模難以滿足整個(gè)項(xiàng)目的需求,而且債券的償付風(fēng)險(xiǎn)很高,因此只能作為輔助的融資方式。綜合來看,目前公路項(xiàng)目融資方式的選擇還是以國(guó)內(nèi)銀行貸款為主體的方式為宜。 
    Ⅱ.公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在建設(shè)期的財(cái)務(wù)管理工作 
    建設(shè)期是指公路項(xiàng)目正式開工建設(shè)到建成可使用狀態(tài)并開始收費(fèi)營(yíng)運(yùn)的階段。在此階段,已成立項(xiàng)目公司的,財(cái)務(wù)管理工作的主體轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目公司;如為自營(yíng)項(xiàng)目的,則財(cái)務(wù)管理工作的主體仍為本企業(yè)。由于公路建設(shè)的資金巨大,少則幾千萬,多則上百億,巨額資金要在這短短幾年內(nèi)注入、流出,因此不論財(cái)務(wù)管理工作的主體是誰,這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)都是資金的管理與成本的控制,關(guān)鍵要做好以下幾方面工作: 
    1、制訂全面詳細(xì)的財(cái)務(wù)管理制度,尤其是資金管理規(guī)章制度,確保資金的安全。資金管理的原則,任何時(shí)候都是 “安全第一”,因此在巨額資金集中流人流出的時(shí)期,資金的安全更成為重中之重。建設(shè)期間必須建立嚴(yán)格的資金存取制度、操作流程、審批程序和崗位責(zé)任,確保資金安全到達(dá)、安全使用。 
    2、嚴(yán)格控制工程款項(xiàng)和有關(guān)費(fèi)用的計(jì)量、確認(rèn)、審批和支付。隨著科技的日益進(jìn)步和管理效率的不斷提高,公路項(xiàng)目建設(shè)工期也大幅縮短。目前廣東省內(nèi)高速公路項(xiàng)目的工期一般在2.5年左右,少數(shù)項(xiàng)目甚至只有 1.5年。建設(shè)工期的縮短意味著資金流出更加集中,在短短兩三年間,十幾億到幾十億的資金要從項(xiàng)目流出,如果沒有一套嚴(yán)格的支付程序和審批手續(xù),很難保證巨額資金合法、合規(guī)、合理地支付,因此工程款項(xiàng)和有關(guān)費(fèi)用的計(jì)量、確認(rèn)、審批和支付成為建設(shè)期財(cái)務(wù)管理工作的核心內(nèi)容。在此過程中還應(yīng)特別加強(qiáng)合同的管理以及計(jì)劃管理與會(huì)計(jì)核算之間的銜接與對(duì)應(yīng)。 
    3、滿足資金使用需求的前提下盡可能減少債務(wù)資金成本。由于銀行貸款是目前項(xiàng)目融資的主要方式,在利率既定的條件下,縮短貸款資金的停留時(shí)間和金額成為減少債務(wù)資金成本的直接手段,這就需要根據(jù)貸款合同的規(guī)定、項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)展情況和資本金的到位情況,合理、精確地控制貸款提款時(shí)間和數(shù)額,在確保資金使用需求的情況下盡量減少貸款資金庫(kù)存,為此有的企業(yè)甚至提出 “零貸款庫(kù)存”的管理目標(biāo)。目前也有很多企業(yè)通過搭橋貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等方式將長(zhǎng)期貸款短期化,盡可能降低貸款利率,從而達(dá)到減少債務(wù)資金成本的目的。 
    4、根據(jù)合作合同、章程、董事會(huì)決議以及項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)展情況,合理安排和督促股東進(jìn)資。由于公路項(xiàng)目投資額巨大,即便按照35%最低資本金比例,所要求的資本金數(shù)額也非常大,一般股東很難按照《公司法》的要求在公司注冊(cè)成立前將全部項(xiàng)目資本金投入,因此目前普遍的做法是:在合作合同中將項(xiàng)目資本金中一定數(shù)額確定為項(xiàng)目公司的注冊(cè)資本,注冊(cè)資本需要在合同規(guī)定的時(shí)間內(nèi)投入;超過注冊(cè)資本的那部分項(xiàng)目資本金則根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃安排,在合同中明確分期投入的時(shí)間和金額或約定根據(jù)工程建設(shè)進(jìn)度,由董事會(huì)決議確定具體進(jìn)資時(shí)間和金額。因此,需要根據(jù)工程進(jìn)度合理安排股東進(jìn)資時(shí)間,或按照合同、章程約定的時(shí)間督促股東進(jìn)資,一方面避免資本金的積壓,減少股東的融資成本,另一方面確保工程資金的需求。
    Ⅲ.公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)期的財(cái)務(wù)管理工作
    營(yíng)運(yùn)期是指公路項(xiàng)目正式收費(fèi)營(yíng)運(yùn)至經(jīng)營(yíng)期滿的這段期間。在這一時(shí)期,公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)也具有鮮明的行業(yè)特點(diǎn):穩(wěn)定的現(xiàn)銷收入、沒有賒銷、沒有存貨(產(chǎn)品)的積壓,單個(gè)項(xiàng)目一般沒有擴(kuò)大再生產(chǎn)的需求、成本費(fèi)用的支出主要是為維持公路資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大因此這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)是: 
    1、控制和化解企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),確保企業(yè)正常、持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 
    “資金是企業(yè)的血液”,虧損對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說并不可怕,真正可怕的是企業(yè)的 “支付不能”即資金周轉(zhuǎn)失靈。如上文所說,目前廣東省內(nèi)絕大多數(shù)的公路項(xiàng)目都采用35%資本金、65%債務(wù)資金的資本結(jié)構(gòu),對(duì)于這些項(xiàng)目來說,進(jìn)入營(yíng)運(yùn)期后面臨的一個(gè)巨大的困難就是債務(wù)本息的償付問題。目前,除個(gè)別效益非常好的項(xiàng)目在營(yíng)運(yùn)初期的現(xiàn)金收入能夠按期支付貸款利息外,多數(shù)項(xiàng)目的現(xiàn)金收入不足以支付當(dāng)期的利息費(fèi)用,少部分項(xiàng)目的現(xiàn)金收入僅夠維持項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)必需的成本費(fèi)用!這就形成了 “借新債還舊債”的局面,企業(yè)的債務(wù)像滾雪球一樣越滾越大,企業(yè)所面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越大,一旦銀根緊縮,融資環(huán)境惡劣,企業(yè)就要面臨破產(chǎn)清算的可能。因此進(jìn)入營(yíng)運(yùn)期后,對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出科學(xué)的預(yù)測(cè),根據(jù)預(yù)測(cè)的結(jié)果尋找控制和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辦法,以

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